期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)值得警惕

觀察銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的，記者注意到，銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)逐步從投資單一金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)向組合類產(chǎn)品。有分析師統(tǒng)計(jì)，2012年，銀行理財(cái)產(chǎn)品中的組合投資類產(chǎn)品占比已經(jīng)超過(guò)90%。

而這些組合投資類產(chǎn)品在產(chǎn)品說(shuō)明書中大多并未注明具體投資標(biāo)的，僅對(duì)投資方向加以粗略描述，例如主要投資債券、票據(jù)等。

曾有業(yè)內(nèi)專家一針見(jiàn)血地指出，在資金池和資產(chǎn)池之間，存在較為嚴(yán)重的期限錯(cuò)配，容易造成較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

“目前銀行發(fā)行的以‘資金池’運(yùn)作的理財(cái)品，由于期限錯(cuò)配，要用發(fā)新償舊來(lái)滿足到期兌付，本質(zhì)上是‘龐氏騙局’?！苯?，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼的一篇文章中的觀點(diǎn)再次引發(fā)人們對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品期限錯(cuò)配問(wèn)題的關(guān)注。

肖鋼指出，當(dāng)前大多數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品期限不足一年，有些僅為數(shù)周、數(shù)天甚至一天，在某些情況下，短期融資被投入長(zhǎng)期項(xiàng)目，一旦面臨資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，一個(gè)簡(jiǎn)單方法就是通過(guò)新發(fā)產(chǎn)品來(lái)償還到期產(chǎn)品。其危險(xiǎn)性在于，一旦資金鏈斷裂，這種擊鼓傳花的做法就沒(méi)法繼續(xù)下去。

記者了解到，正如肖鋼所言，目前市場(chǎng)上大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限都不超過(guò)1年。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年10月份各商業(yè)銀行發(fā)行期限在1年以下的產(chǎn)品占比達(dá)到95.1%，而1年期以上的產(chǎn)品共26款，占比僅為4.9%。

“資金池模式理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接的資產(chǎn)范圍非常廣泛，可以投資于各類債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)和信托產(chǎn)品等多種資產(chǎn)，不斷有資金流入和流出，每期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行時(shí)間、期限和收益率不同，因此每一期理財(cái)產(chǎn)品與資產(chǎn)池中的資產(chǎn)并不是一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，是多個(gè)不同類型和期限的理財(cái)產(chǎn)品，投資各種不同資產(chǎn)的資產(chǎn)池，多個(gè)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)著多筆資產(chǎn)。”一位研究人士表示。

對(duì)此，理財(cái)專家提醒投資者，購(gòu)買近期高收益的產(chǎn)品時(shí)，不能只看預(yù)期收益率，還要認(rèn)真研究產(chǎn)品的投向。一些理財(cái)產(chǎn)品資金或投于信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理等可博取較高收益的投資領(lǐng)域，但并沒(méi)有本金和收益保障。孟揚(yáng)