不做巨無(wú)霸
根據(jù)湯姆遜財(cái)務(wù)公司最近公布的2007上半年全球投資銀行的記分牌，雷曼兄弟無(wú)論是在證券銷售，還是并購(gòu)咨詢領(lǐng)域，都未能進(jìn)入前三甲；但這并不影響它在華爾街的地位，它改變了華爾街“大即是好”的傳統(tǒng)觀念。
用福爾德的話來(lái)說(shuō)，“如果在公司規(guī)模上和別人比，我覺得沒什么意義，對(duì)于雷曼兄弟而言，我們只想成為最好的運(yùn)營(yíng)商?！痹趥N售業(yè)務(wù)的帶領(lǐng)下，雷曼兄弟2006年度收入高達(dá)40億美元，成為目前美國(guó)第四大證券商。并且截止到同年9月，雷曼兄弟業(yè)績(jī)連續(xù)第16個(gè)季度盈利呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，創(chuàng)下華爾街金融機(jī)構(gòu)最長(zhǎng)盈利增長(zhǎng)紀(jì)錄。
雷曼兄弟現(xiàn)在的利好局面得益于福爾德上任之初的嚴(yán)厲舉措。在1994年之后的3年中，福爾德從8500名員工中裁員十分之一，此舉節(jié)約成本2.5億美元；他還剔除了收益率低的業(yè)務(wù)。
為了讓公司員工像主人公一樣工作，曾深受內(nèi)斗之苦的福爾德上任伊始便使員工成為公司的股東，員工持股比例一度達(dá)到了公司總股份的30%。
“現(xiàn)在至少有200名公司員工擁有1000萬(wàn)美元以上的公司股票，他們都是老員工了，他們的良好協(xié)作讓股票升值，增加了自己的收入，反過(guò)來(lái)促進(jìn)了團(tuán)隊(duì)協(xié)作。”福爾德談起這些不無(wú)得意。
福爾德對(duì)于團(tuán)隊(duì)協(xié)作有過(guò)一段經(jīng)典評(píng)論，“當(dāng)我們?nèi)ソ忧⒁粋€(gè)客戶時(shí)，我們是以雷曼兄弟的名義，而不是某一個(gè)人。獨(dú)行俠的英雄主義作風(fēng)不可能長(zhǎng)久?！?/p>
當(dāng)被問及雷曼兄弟為何能應(yīng)對(duì)像花旗這樣更龐大的金融帝國(guó)時(shí)，福爾德回答道，“公司的規(guī)模大小不是最重要的，最重要的是它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受力的理解。當(dāng)雷曼兄弟有能力在一年時(shí)間里同時(shí)應(yīng)付6個(gè)或者7個(gè)項(xiàng)目時(shí)，我們只會(huì)挑其中的3到4個(gè)最有發(fā)揮余地的項(xiàng)目來(lái)做，我們不希望當(dāng)出現(xiàn)緊急情況時(shí)，雷曼沒有足夠的流動(dòng)資金應(yīng)付。”
雖然不希望成為巨無(wú)霸，但現(xiàn)年60歲的福爾德依然給效力了40年的雷曼定下了遠(yuǎn)大目標(biāo)，“我希望它的股價(jià)更高一點(diǎn)，在幾個(gè)目標(biāo)領(lǐng)域里能成為數(shù)一數(shù)二的公司，我還希望它更加國(guó)際化?！?/p>
“在亞洲，我們才剛剛熱身”
“世界是平的”，全球化背景之下的所有企業(yè)，在自身足夠成熟之后必然要面臨國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)，雷曼也不例外。截止到今年8月31日，雷曼53%的收入是在美國(guó)本土之外獲得的。
談起雷曼的國(guó)際化之路，福爾德如是說(shuō)，“對(duì)國(guó)際化這個(gè)概念的理解，在雷曼內(nèi)部，也經(jīng)歷過(guò)變革。最開始，我們定義的國(guó)際化是：在任何國(guó)家，利用任何匯率和貨幣，購(gòu)買或出售任意資產(chǎn)；現(xiàn)在我們的理解是：把錢投資到最有前景的資產(chǎn)上，不管它在哪兒。”
“我們?cè)跉W洲絕大部分地方都做得還不錯(cuò)；在亞洲，雷曼的主要業(yè)務(wù)集中在虧損資產(chǎn)的轉(zhuǎn)手出售上，也開始關(guān)注韓國(guó)、日本和中國(guó)的新型業(yè)務(wù)了。在亞洲，我們才剛剛開始熱身?！倍聦?shí)上，雷曼兄弟在亞洲區(qū)的凈收入自2001年起到現(xiàn)在已經(jīng)翻了四番。
2006年6月，雷曼兄弟與IBM宣布投資中國(guó)商務(wù)軟件開發(fā)商金蝶國(guó)際，花費(fèi)1.32億港幣購(gòu)入后者7.7%的股份。這筆投資將通過(guò)雷曼與IBM聯(lián)手打造的一家新基金公司運(yùn)作，該基金規(guī)模達(dá)1.8億美元，由雙方平均出資設(shè)立，主要投資擴(kuò)張中的成熟型中國(guó)企業(yè)，包括科技、電信和工業(yè)行業(yè)，但不包括房地產(chǎn)行業(yè)。
在今年夏天美國(guó)爆發(fā)的次級(jí)信貸危機(jī)之后，投資者大肆拋出雷曼兄弟的股票，導(dǎo)致股價(jià)跌到歷史新低，對(duì)中國(guó)的投資也一度被認(rèn)為將受影響。而且，在去年花巨資招兵買馬的雷曼兄弟公司，今年接連拋出裁員計(jì)劃，也令市場(chǎng)不安。
除了這些市場(chǎng)不利的消息會(huì)影響雷曼的國(guó)際化之路，中國(guó)自身資本市場(chǎng)的成熟，也會(huì)給雷曼等外資投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入和發(fā)展帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。
上個(gè)月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)兩家最大的投資銀行——中國(guó)國(guó)際金融有限公司和中信證券股份有限公司——可從事直接投資業(yè)務(wù)，成為了與雷曼兄弟這樣的西方資本老手的競(jìng)爭(zhēng)新勢(shì)力。
不過(guò)，資本市場(chǎng)也并不是一個(gè)非勝即敗的江湖。雷曼們選擇進(jìn)入中國(guó)，一方面是其國(guó)際化進(jìn)程的一部分，另一方面也可以為中國(guó)新興的資本機(jī)構(gòu)帶來(lái)難得的資訊和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，因此我們有理由期待雙贏。
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什么是次級(jí)信貸？
次級(jí)信貸即次級(jí)抵押信貸，也稱次級(jí)債，源自美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。
發(fā)放房屋抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)要依據(jù)借款人的信用記錄和償還能力將其劃分等級(jí)，于是就有了給信用好和償還能力強(qiáng)的借款者的優(yōu)質(zhì)抵押信貸(prime mortgage)，和給信用差同時(shí)償還能力弱的借款者的次級(jí)抵押信貸(subprime mortgage)。
次級(jí)信貸危機(jī)怎樣形成？
由于有了次級(jí)抵押信貸的存在，提供房貸按揭的銀行努力想把手頭上豐富的錢貸出去；而以前由于信用記錄差貸不到款的人，也趁此良機(jī)紛紛貸款買房。風(fēng)險(xiǎn)也由此產(chǎn)生。一旦借款者還不起錢，而房?jī)r(jià)又同時(shí)下跌，受損失的只能是銀行。但美國(guó)的信貸市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，銀行可以通過(guò)債務(wù)抵押證券，將手上的貸款（準(zhǔn)確說(shuō)是債權(quán)）打包成各種證券賣出去，借以分散風(fēng)險(xiǎn)。這些證券獲得了各大投資商、特別是慣于攫取豐厚利潤(rùn)和承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖基金投資商們的追捧。
近年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次提息，利率大幅攀升加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)，美國(guó)住房市場(chǎng)開始大幅降溫。很多次級(jí)抵押信貸市場(chǎng)的借款人無(wú)法按期償還借款，購(gòu)房者難以將房屋出售或者通過(guò)抵押獲得融資。一旦抵押資產(chǎn)價(jià)值縮水，危機(jī)爆發(fā)，就會(huì)波及整個(gè)金融鏈條，次級(jí)信貸危機(jī)由此產(chǎn)生。
受此次危機(jī)影響，8月中下旬全球股市出現(xiàn)大幅震蕩下滑，截至日前，美國(guó)企業(yè)整體裁員7.17萬(wàn)人，包括金融業(yè)、房地產(chǎn)等。而相比于始發(fā)地美國(guó)，中國(guó)的滬深股市受到的影響不大。（來(lái)源：《環(huán)球人物》 編輯：肖亭）
